美聯儲保持觀望，減息要更多信心...

“Stung by Past Mistakes, a Wary Fed Takes Its Time”，這就是《華爾街日報》對今次議息結果的總結，即見過鬼怕黑，不如慢慢嚟。美聯儲未敢輕舉妄動，即使昨日CPI數據顯示通脹降溫，當局沒有市場表現振奮。

點陣圖減息預測

萬眾期待的點陣圖結果比預期鷹派少少。點陣圖現在預測今年只會減息1次，明年4次。相比3月份的點陣圖預測今年減息3次，明年3次，仔細想下分別不大，只係將減息週期的開始順延幾個月，開始之後，仍然係保持每兩次議息減息1次的看法。

據Fedwatch顯示，市場現在預計美聯儲最早9月減息，機會約6成，11月約7成半；12月減第二次息的機會約6成，相比美聯儲稍為樂觀。

鮑威爾強調信心

信心信心，需要更多信心，主席鮑威爾會後一如既往地表示 ，美聯儲正在等待更有力的證據顯示通脹穩定下降，才會考慮減息。到目前為止，通脹已降溫，但未對經濟造成重大打擊，認為這種情況應該可以持續下去。勞動力市場依然強勁，價格穩定取得進展，當局認為政策立場是正確的。

美國經濟依舊強勁

儘管利率在二十四年高位，美國經濟保持強勁。亞特蘭大聯儲預計美國第二季GDP增3.1%，一般大行也預計增2.2%左右，期待已久的衰退暫未見蹤影，有點兒羨煞旁人。

回想半年前的說法，美聯儲既要通脹受控，也要經濟好，要在經濟轉弱前減息，掌握好timing ，務求贏到盡，曾暗示最早3月份可減息。終於，拖下拖下又半年，多得年初通脹反彈，今日鮑威爾態度變了，未變的是美國經濟依舊強勁，但今日成了可延遲減息的理據，而唔係提早減息的理由。

總結

昨日CPI數據，所有數字都恰到好處地比預期低0.1個百分點，消息後，一眾非美貨幣大升50至100點不等，但其後因較為鷹派的議息結果令其回吐了近半漲幅。

暴風雨後，今日當然要休息一下，睇下聽日日本央行又俾啲咩驚喜大家。近期數據強弱不定，梅花間竹再間竹，匯價升跌升跌升升跌。展望未來，如美聯儲終歸都係要進入減息週期 ,照理 有利非美貨幣，但只怕延遲延遲再延遲。

點陣圖顯示大部分官員調整了減息預測，預計2024年年尾息率為5至5.25區間，即減息1次 ，2025年尾為4至4.25區間，即再減息4次。

Marvin Chee