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美國經濟現況﹑通脹已經受控？

我認為經濟情況依然比預期中強勁，不過人們開始預期終於會放緩，因為始終高息環境比較長，以及很多企業都有裁員的新聞，所以見到就業情況終於會放緩，以及可能工資增長開始會慢下來，通脹很明顯受控，所以加息週期應該已經完結，關鍵是何時開始會減息，現在太早判斷會否進入衰退期，但起碼會比之前弱，所以應該是一個經濟放緩的時間，通脹受控，對於利率來說應該已經見頂，只是不知道何時會減下來。

預測減息時間﹑硬著陸有機會出現？

減息時間比較難估，取決於聯儲局的取態是否審慎，現在的數據未看到要求減息的空間，經濟情況還算是不太差，甚至可以說是頗健康，所以我覺得他們需要看到比較明顯的通脹回落情況，才會進取地減息，所以市場預期第一季度可能會比較進取，我偏向看明年下半段開始減息的可能性比較大，至於硬著陸的機會，現在還未看到，因為首先我們大部分人的預測，美國衰退的預測都錯了，它的韌性比預期中強，另一點就是，可能它的預期是一旦再過一陣子，一轉弱的時候速度會很急勁，我覺得暫時未認真看到這樣的情況，當然不能排除一轉弱的時候情況會相當差，但現在看來情況不太像。

美聯儲減息參考兩種數據？

其實都是看傳統的CPI、PCE數據，我覺得純粹看這件事是樂觀的，世界上存在一個自然通縮的力量，因為科技發展，這些情況會令到東西不會怎麼升，所以通脹始終受控的機會比較大，尤其美國以外的地方經濟相對來說會更差，這些地方可能會令通脹壓力全球放緩，尤其我們看到商品價格已經很明顯下跌，唯一可能是黃金走勢比較好，但黃金其實不是一個實質經濟中很重要的商品，真正在實質經濟體系中的商品，其實大部分都已經下跌了相當多，所以通脹應該都會回落的機會比較大，所以我覺得美聯儲都主要是看CPI、PCE數據，受控的機會都很大。

美元強勢只因息差因素？睇好邊幾隻貨幣？

我想美元強勢除了說是美金自己強之外，還有就是日圓和人民幣自己相對弱，這兩個地方之前都是一些弱勢貨幣，除了息口之外，其實我覺得當時其他資產的表現比較差，當避險情緒稍高一點的話，人們就會比較傾向買入美元，這個就是現在一個約定俗成，投資口味上的取向，如果你相信明年的資產價格，即是風險資產價格會好一點的話，其實美元就會沒那麼強勢，因為人們都可能會去其他市場找機會，所以其他市場的貨幣便會相對好一點，美元應該已經見頂了，和息口一樣已經見頂，但它不是一帆風順地跌下去，我覺得都不像會大跌，都可能是好跌蕩地弱一點，我覺得變數就是日圓，日圓可能會有比較戲劇性的走勢，因為日圓可能是少數地方，覺得它還有一個比較大的加息空間，日本的通脹可能相對上的問題，都還會大，而央行當時是沒有認真處理這個問題，所以有機會可能日圓的貨幣政策，可能是偏鷹的，這個可能會波動得比較厲害，不過我覺得日本央行，即是BOJ的取態就是盡量不想日圓太強，我想它都是不希望改變政策，但是要看市場怎麼想，我覺得這是一個變數，因為可能日圓會令到美金弱多一點，至於歐洲貨幣方面，我覺得人們會看歐洲央行，是應該會比美國先減息，但好處就是因為風險胃納的關係，也因為歐洲可能比美國先減息，其實我們見到歐洲股市，尤其是在德國，走勢是非常強，可能這件事對歐元有些幫助，所以兩邊平衡，可能減息比美國快，但風險胃納取向，又比較偏向歐洲資產去找機會的話，歐元可能是反覆之中會偏強一點，我傾向這樣看，其他那些exotic（外來貨幣對）的話，我覺得不是太特別，沒有哪隻比較看好，因為如果你說AUD（澳元）的話，我覺得商品貨幣可能差一點，另外AUD/JPY(澳元/日圓)可能都會拆倉，變成都可能會壓抑住AUD(澳元)。

美國經濟﹑美股與美元升跌關係，經濟衰退美股不跌反升？

首先我想美元和美國經濟的情況，主要是看風險胃納，如果是說現在這個時代，除了息差之外，就是看風險胃納，當然兩者其實是可以相輔相成，因為當美國加息的時候，其實風險胃納曾經一度是比較上差，大家都是採取一個避險取態，當時美股跌，美元升，而當時的經濟比預期中強，大家就覺得經濟可以維持強，然後通脹也強，要加息，然後股市就下跌，美元就上漲，這個是之前一段時間的走勢，然後就開始看到經濟放緩，大家預期息口見頂，然後股市就變好了很多，美元也變弱了一點，不是說弱得很厲害，至少弱了一點，這個其實我們看到美元最主要是和，環球風險資產的走勢比較相關，這個情況都是現在，美金比較主軸的情緒，至於為什麼衰退的時候，美股仍然強勁呢?，其實最主要是因為AI崛起，加上有人就覺得，現在不只看一個週期的東西，是看兩個週期，甚至有三個週期的想法，就是說美股表面上是強勁，但如果你看羅素2000，其實可說是熊市，S&P500基本上除了那七隻科技股之外，其實今年應該是沒怎麼升的，所以就是AI崛起，對於超級大股的追捧，還有人看的週期可能是兩個，或者第一個週期可能是衰退，衰退之後可能是減息，羅素2000為什麼會是一個熊市，就是因為人們覺得中小型公司，很多可能捱不過衰退期就會轉差，但是那些超級大股，渡過了衰退期之後，都依然會在那裡，可能還做得更加好，所以他們就把錢由中小型股那裡，轉到超級大股那裡，所以就令到股市被托起了，看起來很厲害，所以現在這個時代，就是集中在少數的強股那裡，除了那七隻之外，還有一些各行各業，比較上突出的公司都是創新高的，但不是很多美股真的是創新高，所以其實那個情況就是指數，是比一些大公司扭曲了一點，這就是為什麼美股的指數看似很厲害，但實質上如果你買美股﹑買中小型股的話，其實你可能都捱得很辛苦。

港股表現低迷原因

港股低迷的現象說來話長，有很多東西的，第一就是因為，如果你說人工智能的概念的話，其實香港人就不是很受落的，因為他們會覺得，中國的人工智能發展會受到美國晶片的出口限制所影響，所以他們就不是很願意去投資香港的人工智能概念股的，美股方面反而就厲害得多，第二當然是因為內房爆煲，有些人就會覺得，因為中國是沒有破產保護令的，以致你會覺得這個問題可能會有較長遠的影響，因為內房的現金流不濟，是會維持一段很長時間的，因為大家都知道在大陸不用急著買樓，以致那些人越遲買樓，房企的問題就越大，所以問題就越滾越大，然後可能會由內房板塊延伸到金融板塊，因為他們解決問題的方法可能就是，內銀要多支持房企，甚至保險公司或者其他上市公司要買一些，相關的產品去支持，間接支持他們，以致可能會由一個板塊的問題延伸到其他板塊的問題，第三就是心理問題，因為回看幾十年來中港股市表現，回報實在是很差，以致不是太多人願意用一些指數基金的方式投入，因為有些人覺得長投S&P就贏，長投恆指就輸，所以被動式資金就不進來，另一點就是最近有連環幾間標誌性的公司急跌，打擊了市場信心，首先是阿里巴巴，接著是美團，接著是比亞迪，還有藥明生物，這些都是標誌性的熱門股份，令到人們忽然之間覺得，中國﹑香港的投資風險是相對高，因為熱門的大股都可能在很短時間內跌十多個百分比，還有最後一點就是有幾間標誌性的大企業，都有一些外資的大股東是長期在減持，這亦都是限制了我們的表現，所以有各種原因加起來，以致我們的表現是特別差。

2024年炒外匯焦點

其實如果要看匯市的話，現在這個時代最主要是看風險胃納，我覺得如果要炒匯的話，要在匯市上把握到獲利機會，可能你要明白市場的一些關鍵事件，譬如我們見過今年有好幾次的CPI之後，其實市場是轉風向的，你要明白理解市場當時聚焦在哪一個重心，然後風險胃納是因為一些關鍵的數據所轉變，尤其今年可能有幾次是CPI或者是非農數據，不是說每次CPI或者非農數據都會轉風向，但是當數據令到市場轉風向的話，那時候就可能是一個不錯的機會，所以我覺得首先要理解風險胃納的聚焦點，另外一個可能是交叉盤，我覺得這是一般人比較上忽略了的東西，因為我覺得你要看日圓，尤其明年開始 可能是個比較明顯的聚焦點，因為BOJ的政策上，有一個拖拖拉拉的態度，其實人們都開始漸漸失去耐性，或者覺得它都差不多沒辨法再拖下去，所以BOJ可能會是2024年人們會注意的地方，所以日本的債息或者是日本的通脹，都可能是人們在明年比較著重的地方，加上除了要看USD/JPY之外，可能你還要看AUD/JPY或者是EUR/JPY，看他們有沒有破位﹑走勢如何，我覺得這個都是關鍵，因為不少人著重在日圓交叉盤，因為美金直盤和美金對，其實可能還有美金的變數，但是如果你和交叉盤比，人們出擊的信心通常都會大一點，所以我覺得通常都要看AUD/JPY或者EUR/JPY，是會帶動氣氛的，所以我覺得交叉盤都是一個要留意的地方。

風險胃納決定進攻型﹑防守型資產？

其實風險胃納的意思，就是說人們願不願意去冒險，他們是想去進取地攻擊還是防守，因為我想現在人們將資產分成兩類，一種就是防守型資產，一種就是進攻型資產，進攻型資產就可能是以股票為首，另外可能是Crypto，就是類似加密貨幣的東西，然後比較防守性的可能是黃金，又或者一些人覺得是以前的美債，兩類資產基本上分成這樣，但是有一段時間，債和股票是往同一方向走的，因為人們覺得債跌了股市也不會好，所以有一段時間是同方向走，但是我覺得現在開始看到，相同方向走的情況開始慢慢又會少一點，相關性會慢慢降低一點，我覺得主要去看人們願不願意去冒險，你要感受大家在風險和回報之間的取捨。