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大家好，又是我Marvin，今天我們的主題是關於槓桿。在外匯交易上，槓桿是一種很基礎的知識，但很多新手弄不清楚槓桿怎樣運作，今日會為大家解釋一下。首先，解釋一下甚麼是槓桿? 為何要利用槓桿?。大家都聽過槓桿是高風險投資吧，為甚麼它會是高風險呢?。以及有甚麼辦法去降低槓桿的風險呢?。

甚麼是槓桿?

簡單來說，舉一個槓桿的例子，當你存入10元作抵押，但又可以讓你作200元的交易，這就相等於你正在進行槓桿式投資。槓桿當中有一種借貸的元素，就像在一般房地產交易，你都是抵押著部份本金，之後再去融資買入樓宇，這情況都會涉及槓桿。

外匯交易上的槓桿

今天我們的主題重點會落在外匯交易上，畢竟房地產和外匯的交易規則和風險有所不同。以下是外匯交易上槓桿的實際例子，如果你想交易一手英鎊兌美元，即大概1萬英鎊，約值10萬港元合約價值，便需要存入百分比之5的保證金，即5千港元。10萬除以5千港元，這就可計算出20倍的槓桿比率。為甚麼我們會用20倍槓桿比率呢? 其實是因為按香港證監會的要求，開倉時可提供最高20倍槓桿。即是一定要用5千元作為保證金，來投資價值10萬港元的交易。

為何我們要用上槓桿呢?

用槓桿有一定好處，所以人們都會考慮用槓桿作投資。首先，槓桿可讓投資者更有效率地運用資金，譬如你想交易一張價值1萬英鎊的合約時，並不需要存入全數10萬港元。而你存入5千港元就可進行交易，可把餘下資金作其他用途，讓你有效率地運用資金。第二，有很多槓桿式外匯產品，或其它有孖展成份的產品，除了看好時買入產品，看淡時亦可沽出產品 。坊間一些貨幣找換店未必能幫你沽出英鎊(無貨情況下)，所以如果你是看淡英鎊的話，可在我們這類外匯交易平台作沽出指令。最後，槓桿當然是可做到以少博大的效果，每個人運用槓桿都會有這種想法，可增加本金的回報率。現在請看圖表，可見到在沒有槓桿情況下，開倉時的合約價值為20萬港元，當價值上升10%時，價值升至22萬港元 ，這時的盈利為10%。但是，假如是20倍槓桿交易，你只需要存入1萬港元本金，如在平倉時資產有10%升幅，平倉後總額便升至3萬港元。由1萬港元升至3萬港元，對你來說，本金回報是200%。槓桿便能做到一種以少博大的效果。尤其在外匯市場上，每日匯率波幅並不是太大，這時槓桿便能做到放大盈利的效果。

為何槓桿交易會有風險?

剛才展示的是一個有盈利的例子，。槓桿倍數除了在你賺錢時放大盈利，在你輸錢時也會放大你的虧損。如果我要解釋這件事，就要先和大家講解一下斬倉。在槓桿式外匯交易裡，通常也有一個自動平倉機制，俗稱為斬倉。以我們公司為例，在開倉時需要最少5%的保證金，但當你的保證金水平下降至只有3%的時候，我們便會向你追收保證金。而當你的保證金水平再下降到1.5%的時候，你所有的持倉也會被強制平倉，俗稱斬倉。我們看一看圖表以作例子供大家參考，當你進行的交易是20倍槓桿的時候，比如你的起始本金為1萬港元，你可以進行大約2手英鎊兌美元的合約交易，價值是20萬港元，但當你這2手英鎊兌美元的合約價值貶值到192,893港元時，便會觸發斬倉，因為此時你的本金只剩下2,893港元，為合約價值192,893港元的1.5%水平。如果我們以原來20萬港元的合約價值來說，當你的合約貶值了3.55%，即是說你的持倉只是承受到3.55%的跌幅，然後便會被強制平倉。

減低被強制平倉的機會

雖然我們知道存在斬倉機制的風險，但是我們也是可以透過調整槓桿比率來減低這方面的風險，接下來我們再看一個例子。同樣地我們以20萬港元合約價值為例，但這次我們多存放1萬港元的本金在倉位，即2萬港元，槓桿倍數為10倍，這個合約價值要下跌至182,741港元元，才會觸發斬倉機制，即合約價值8.629%的跌幅。

你可以看見這個例子和剛才的例子中，你可以承受合約價值的跌幅便會放大了很多。現在我們了解到斬倉的機制是如何運作的了。

但這裡要提醒大家，在極端的情況下，你或許未能及時斬倉，就像數年前，瑞士法郎的價格頓時下跌了數千點。當斬倉機制被觸發時，下一口交易價便可能已經下跌了數千點，這個時候你需留意自己的戶口會否出現負數。其實槓桿就好像雙刃刀一樣，它的好處是能幫助你更有效地運用資金，放大你的回報率，相反地也可能會放大你的風險。我們應因應各人的情況，例如收入、年齡、財政狀況等去衡量該槓桿倍數是否適合你。

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