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香港股市格局變化

香港股市這幾年表現都有點不滯，首先大家要明白遊戲現在怎樣玩，過去港股是四方八面的資金雲集，歐洲、美國、東南亞，甚至中東亞、內地資金都雲集，其實當時恆生指數，一向都比道瓊斯指數高，我舉個很實際的例子，2020年冠狀疫情爆發的時間，當年3月19日恆生指數，最低跌至21,139，2020年3月19日美股亦都跌，但美股當年2020年去到3月23日，道瓊斯市最低是18,213，納指是6631點，納指現在去到17,000-18,000，道瓊斯指數曾經見過40,077，唯獨港股恆生市指數仍然在17,000-18,000，為何會這樣，因為很多政治問題，由特朗普上任時，引發了貿易戰，在很多層打壓下，歐洲資金、美資，其實已經逐步撤離，加上特朗普當時出了禁制令，例如中移動、中海洋石油，反正是中概股，美國資金是不可以買的，很無奈，美國基金唯有適數沽，摸著低位沽,都挺慘的，但問題是他們不會重新再作部署，所以看到後期，港股就算怎樣升也好，始終是區間性上落，直到現在這分鐘，由於成交金額還是偏疏，來來去去都是北方資金，其實我也想說，北方資金的參與當然好，但如果北方資金真的有這麼大力度，上證指數就不會跌穿三千，其實港股基本上，大家要明白實際的環境，就是「塘水滾塘魚」，只是滾著滾著，越滾越低，到最後，滾到港股的股值真的很吸引，相當吸引，所以到最後，都有些資金輕輕作部署，加上中概股的防守能力很強，我舉個例子，好像中移動一樣，一年現金流超過一千三百億，業務大部分集中在內地，經濟好經濟不好，跟它沒有關係，它一年現金流很強的，派息也接近7厘，有不少中長線投資者，一直作一個長線部署，所以市升中移動又升，市跌中移動又升，到現在這一分鐘，已經接近80元，而且「手花」越升越緊，我解釋給大家聽，你50元買中移動，60多元，很開心，因為股市一直在下跌，全世界每個人都輸，只有你贏，當然走了，走了之後，當然要看50多元才買回，誰不知不到50多元，一直升到70元，你又不去追，結果錯失機會，「手花」越來越緊，後期不用怎麼大成交，它都一樣維持高位，沒有一個沽空的基金，是敢去沽空，中移動的，美資更加不敢碰它，因為「手花」不在自己手，夾都夾到你暈，你叫它沽空，所以港股這一刻，有些股份是咬著高台，中概股，有不少股份，在美國的制裁之下，其實是越來越困難，好像藥明系的股份就是，內房更加不用說，踩到三條紅線就不准借錢，所以很多內房股，一直在運作，突然間資金鏈一斷，建好的盤全部爛尾，其實內房股，根本上是建樓工廠，買地建樓再賣，週而復始，但後期一直在運作，突然間踩到三條紅線，你不可以融資的話，那就糟糕了，在建的樓你要錢，沒有資金，樓又賣不去，外債又到期，結果打成困局，為什麼好像碧桂園，恆大出事就是這個原因，其實有不少內房股，現在的財困都未解決，即是說市場的資金，是集中在中資的電信股，資源的板塊，內銀股，或者內地的公路股，是很窄很窄，形成了指數怎樣跌也好，不關他們的事，但如果指數要升的話，真的要看看佈局是怎樣，因為中移動，匯豐，和中海洋石油，很強勢，全部在一年的高位，他們恆指成份佔的比重，大約15%，中行、工行、建行，也是恆指成份股，佔的比重大約10.5%，即是約有26%的成份比重，是偏強的，咬住高位，但不足以拉動大市上升，因為友邦仍然在低位，騰訊、美團、巴巴，同樣是整固不動，這四隻股份佔了恆指成份，超過27%，即是說你26%更強也好，27%就低迷，如果計算港交所和平保，超過34%的成份股是低迷的，一比較的話，指數最多是不大跌，但要大升是很難的，配合資金其實是不多相配，所以港股期間來講，就算有少少上升，感覺上都是有波幅沒有升幅，有反彈沒有大升

資金持續追捧高息股、資源類股？

這個問題相當好，首先要看集團的現金流，和營運模式是怎樣，舉例像中移動一樣，它是電信業務為主的，你內地手機不交月費就停用你，沒有身份證出街沒問題，沒有手機出街就寸步難行，所以在某程度上來講，經濟好經濟不好，你每樣省都好，你不會省手機，即是它的現金是不會有問題的，只會越來越多，每年超過1300億，現在已經到盈利70%用來做派息，即是說在高息，而且收益比較穩定之下，中移動的優勢是暫時不會改變，直到某一天，不知道有什麼政策出台為止，但暫時來說就不會，至於中海洋石油，我想講一講自從經濟復常之後，很多人的看法就是覺得，現在電動車越來越多，油的需求是減少了，錯的，飛機要用油，郵輪貨輪用油，很多巴士都要用油，私家車都要用油，甚至乎貨櫃車都要用油，舉個例子好像在香港，私家車大概68萬台，電車只是佔了大概10%，即是未來電車還有很大的發展空間，但我想帶出一樣東西就是，油的需求仍然都還在，中海洋石油在海洋，勘探石油和天然氣，差不多每天都是在抽錢，油是很寶貴的資源，各個國家都要的，所以它的現金流很穩定，而且估值也不是高，雖然由我推介9元、10元，到現在20多元，升了一倍又多，但直到現在這分鐘，它的估值都是六倍多，七倍的市盈率，其實我推的時候，都是只有三倍市盈率，一直都在講是不合理的，息率暫時來說大概有六厘多，即是說在油價比較穩定，和需求仍然沒有減少之下，其實它的現金流，我覺得是沒有問題的，況且中東局勢都比較緊張，一旦波斯灣局勢，有什麼擦槍走火，燃油的出口，有一點點問題，油價就飆升了，其實油是生活必需品，但在商品市場它都是一隻商品，可以渣可以沽，所以我覺得，油價暫時來說，不會大升在75至80元左右，對中海洋石油已經很好了，但一旦油價突破了90元再上的話，中海洋石油是有機會再創新高的，所以你問到我，它們的股價升了這麼多，有沒有太大問題，暫時來說我覺得應該沒有

定期存款息率高，港股吸引力減？

要分開說，其實都要看看哪些人買，譬如一個八十多歲的，都有些錢有些物業在，多些少些，其實對他們來說沒有所謂，吃得多少，那些錢索性擺在銀行收，四厘幾五厘，五厘六厘，穩穩陣陣，反正他不憂生活的，但對一些仍然在拼搏的人士來說，那就要計算一下，我錢放在銀行是很安全的，但我不會增長，我是不能增長的，四厘就四厘，五厘就五厘，但你買一些高息的股份，時機很重要，每次去到高位你才買，賺了息你都輸了股價，但一年肯定有個波幅，我舉個例子，好像今年恆生指數，是1月22日的14,794，升到5月20日的高位，19,706，今年股市升了多少，是4,912點，如果你是在季初買的，你就很著數，但你季初不買，一直看著看著，看到它5月份，行了我才買，你就吃虧了，不過幸好你買匯控，幸好你買中海洋石油，幸好你買941（中國移動），就算你買完之後，它都繼續創一年的新高，所以看你買什麼股份，以及看你的時機在哪裡，我自己覺得，在現在這麼特殊的環境之下，其實作為在職人士，就沒有必要把資金，放在銀行收息，可以稍微進取一點，但進取不是代表你投機，你一樣是投資，但穩陣地投資

減息會否利好股票市場

大家會覺得一路低息，突然間高息，覺得美國有機會減息，我想跟大家說說，2008年金融海嘯之後，當時為免經濟進一步受創，美國就量化貨幣，利率首次到0至0.25厘，後來在2010年之後，都慢慢加起來，美國曾經加過9次息，香港只加一次，而且只加0.125厘，好了 到後期，2020年突然間冠狀爆發，為免經濟進一步受創，其實那個時候的情況，比2008年金融海嘯更加嚴重，海陸空停了，為免經濟進一步受創，聯儲局就沒辦法，再大規模量化，就是印銀紙，利率也再下調到0-0.25厘，其實在一個正常情況之下，0-0.25厘是不對的，資金這麼泛濫之下，是引發到資產價格無限上升，其實這個是泡沫，好了 到後期，經濟開始復常，經濟復常，利率上回4厘 5厘，或者5厘 6厘，我覺得很正常，其實大家看回歷史資料，上世紀80年代，當時列根總統在任，通脹很厲害，為了打壓通脹，聯邦基金利率，曾經一度到達22厘，22厘，香港那時候都加息，一加就2厘，14厘一加就16厘，一加就18厘，沒得少的，很辛苦，不過這個情況不會再出現，為什麼呢，因為美國現在國債超過34萬億，我說現在就算5厘息，一年都要給17,000多億的債息出來，那他沒所謂，他印銀紙而已，就狂印，但是到最後誰賣單，我就不知道，不過以現在來說，這樣的環境 這樣的氣候之下，我覺得就算是減息也好，不會多，真的不會多，可能一次，或者今年，順應總統大選，隨便減一次息，不過對市場沒什麼刺激，因為道瓊斯指數，由31,429升到40,077點，就是炒減息，只是炒減息，炒減息 放鴿，已經炒了幾千點，真的減了時間，其實刺激不是那麼大，不過對一些很早前，在0.25厘的時候，商業的貸款有些幫助，但是幫助也不是那麼大，因為減一次息，就由5.25下調到5-5.25，你供樓供少一點，但都是高息，怪就怪，早前在零利率的情況之下，過度去投資，過度去借貸，這個是歷史的問題

濫發美元後果全球承受？

純粹我個人的看法，因為大家知道，日圓現在很疲弱，是低位，在投資方面，很自然的就是，我借日圓不用給息，我存美元 我有息，所以沽日圓買美元，這幾年都是賺到笑，問題就是，這個不會長時期是這樣的，太容易賺的錢，我覺得是有個時限性的，不用工作啦，借一億存一億，你用不著工作，這個世界哪有這樣的事情，一段時期會有，但到了某一天，不知道哪一刻有什麼藉口，突然間有些東西引爆了，情況就完全逆轉，美國現在國債34萬億，老實說，在正常情況下，我不覺得有能力去還，不過在市場上，通常來說，某些事情突然間引爆，輸錢的都是散戶，我舉個例子，2008年金融海嘯雷曼，如果桌面放著兩千億美元，放著兩千億在這裡，你們不用怕，它根本上不會爆，不會爆就沒有金融海嘯，但問題是，錢就拿出來墊了，全世界沒事，不過如果美國任由它爆，它也有問題，它就量化，不過全世界也有事，全世界比它慘，美國就是這樣，這是純粹我個人的看法，所以借或沽日圓，買美元的話，其實真的，什麼時候都要看緊一點，不知道什麼事，突然間一來到的時間，可能情況就馬上逆轉，說不定

港股復甦條件

從兩方面來看，先從技術上的測度，每年一定有個波幅，我跟大家講一講，2020年恆生指數波幅，跌了8,035點，2021年波幅跌了8,518點，2022年波幅更加跌了10,453點，一年的高低，到去年的波幅跌了6,728點，今年開始逆轉，經過四年的先高後低之後，今年已經開始有少許扭轉，形成了一個先低後高，計算一下，今年暫時來說是14,794，升到19,706，是升了4,912點，如果你問我的話，今年的波幅如果全年有6,500﹑7,000點的話，你不「穿頭」便「破腳」（向淡吞噬），你不「破腳」便「穿頭」（向好吞噬），但我覺得現在這一分鐘「破腳」機會不是那麼大，匯豐不肯跌，中移動不肯跌，883（中國海洋石油）不肯跌，幾隻內銀股不肯跌，我想暫時來說，應該可以維持先低後高形態，整固完之後，市場會等機會慢慢走上去，當然也要看有什麼藥引，可以這樣說，由14,794，1月22日低位，升到5月20日高位19,706，其後跌到6月28日低位，17，583，然後開始慢慢回升上來，估計7月份，市場應該可以進一步向上試高一點，就要看成交金額，至於有什麼藥引，很多人說內地的政策，其實這些都是藥引，很多時候股市的表現就是，它越升，人們就越勇，我舉個例子，270、280元，沒有人問我騰訊買不買得，因為那是200多元，你很害怕，但到了370、380元，很多人問我騰訊可以買嗎，你不記得260、240元的時候，人就是這樣，越升人們就越追，所以這一陣整固過後，如果真的在三中全會之後，有些政策實行，而可以有利好的藥引出來，股市從而回升到18,500，或以上，到時市場氣氛又會改善，至於可不可以穿頂，就真的要看成交金額，這個沒得談的，你沒錢去堆砌，市場怎麼升，說到底你都是要錢的，東西是便宜的，有人買才行，現在香港就是「塘水滾塘魚」，拿著錢存在銀行，收息是很多的，買不買?不買了，買些匯豐吧，便宜點才買，每個人都是這樣的心態，你要扭轉這個情況，也要給點時間，況且實際的經濟狀況，大家都看到了，你看街上空置的舖位，你看，旺點很多時候沒有空置舖位，現在很多旺的地方都有空置舖位，還有旅遊多了，全部都是窮遊，零售業、餐飲業，還是在捱，樓市還是低迷，我們看到實際的環境，是比較淡的，唯獨是股票可能在淡市當中，都有一些堆砌出來的，希望遲些會好一點

特朗普選情對經濟的影響？

其實特朗普和拜登，你問我，我覺得特朗普是被看好一點，特朗普機會比較大，特朗普和拜登有什麼分別，特朗普如果要圍繞中國，他不管你們，我自己打中國，我制裁你，我是徵收你的關稅，這是政治上的姿態，他一定要做這件事來滿足選民，還有後面那幫老闆，但是拜登就不同，拜登會請你、請你、請你，請一幫人來幫忙，我們圍堵中國，兩個最大的分別是這裡，特朗普其實就是明刀明槍的，你看得到的，你猜得到他會怎麼做，他還沒做就先告訴你，我會在什麼時候，我要徵收你多少的關稅，到時候擺上檯面，大家就談判吧，40%談不來，那就30%吧，你要答應我其他條件，25%吧？不然18%吧？是容易一點對付的，反而拜登，不知道他怎麼出招的，所以兩者選其一，都是辛苦的，但是特朗普，大家和他交手了幾年，所有的制裁和關稅，全部都是他引發的，你知道他走這一套，他上場，他一樣都走這一套，他要滿足選民，所以對股市來說，因為我知道在先，我已經知道了，所以不會帶來太大的衝擊，有衝擊，不過不會很嚴重

恆指阻力與支持位

OK，大家要用筆寫低，香港股市的歷史高位，在2018年初的33,484點，之後特朗普就開始出現中美貿易戰，加上第二年，冠狀疫情爆發，指數就跌到21,139點，其實這個是結束了牛市三期，進入了熊市的一期，接著由21,139點，2021年初的低位，一直升到第二年的高位，31,183點，其實當時所有傳統股份沒有升，升騰訊，升美團，升阿里巴巴，升康希諾，全部升了新經濟股，快手更加上到四百多元，不要忘記，騰訊佔恆指成分8%，阿里巴巴也佔8%，當時美團也佔了7%，這堆股份升，市場怎麼會不瘋？那時候SaaS股當道，點石成金，但問題是，始終都是，泡沫的，堆砌，結果，在311,183點，見頂之後，開始回落，剛才騰訊775元，開始跌到700元，650元，600元，阿里巴巴也由300元，跌到250元，220元，美團更加不用說，四百多元，一直，由頭跌到尾，指數，就一直持續跌，跌到2022年，10月31日的低位，14,597點，這是整個熊市三期，最低最低的指數，之後股市突然反彈上去，22,780點，只是碰一碰，又跌回14,794點，即是今年的低位，這個畫面很簡單，14,597點，和14,794點，是跨年份的雙底，要跌穿這個雙底，除非一些很大的黑天鵝撲過來，否則不是那麼容易跌穿的，解釋給大家聽，你怎樣可以令到，匯豐跌落40元，你怎樣可以令到，中移動跌落40元，中海油跌落9元，這些藍籌不跌的話，指數怎麽跌，很簡單的道理，即是說，熊市三期的底已經出來了，但是，不代表進入牛市一期，還不算，因為剛才我提到，由14,597點，曾經有一段升上22,700點，再下跌回14,794點，即是說22,780點，是這個雙底中間的高位，我們叫頸線位，我不理會現在的指數，何時升破12、15天線，就算升破都只是波幅上落，直至指數有一天，不知道哪一年突破了22,700點，牛市一期開始，但何時，不知道，掌握不到，因為現在成交金額還是偏疏落，至於近期來說，今年的股市，由14,794點升到上19,706點，這個是4912點的波幅，之後調整到17,583點，再回到今天的高位，18,133點，但暫時來說還未確定，何時確定，突破了6月的高位，6月的高位是18,724點，突破得到，重回19,000點，會不會去到20,000點，看到時的成交金額，其實我，說來說去都是2000點的波幅，我不會跟大家說，股市上25,000點、27,000點，現在沒有條件，是沒有條件，你想想，一眾的新經濟股全部都不動，騰訊有政策打它，阿里巴巴有政策打它，這兩隻重磅的藍籌，一直都有政策規範，舉例手遊，小朋友放暑假買手游，被限制不准買多少的金額，你也沒辦法，那麼，阿里巴巴又怎樣，早前它就說，旗下的業務，六間公司，各自營運，各自IPO，但後期因為市道不好，或者股值不夠，IPO全部取消了，到底阿里巴巴未來的發展怎樣呢，以往它的發展相當好，後期被拼多多超過了，現在阿里巴巴正在處於十字路口，它不是沒有錢的，有實力的，上次業績公佈，它投資和現金都有5000億，但問題是，如何在現在這樣的環境，打出一條新的血路呢，AI又不及美國，中國也有AI，但中國AI技術是比較低的，所以是不能夠銜接，至於你說，網上的購物，淘寶是很成功的，淘寶真的很成功，但這個是你和我也知道的，現在市場要知道就是，你會有什麼新的發展，從而令到市場對你的看法，有著無限的憧憬，NVIDIA為什麼可以升到上去，曾經是美國最大的市值公司，因為這顆芯片，你有錢都買不到，和這麼龐大的AI潮，這邊下單就幾十萬粒，那邊下單又幾十萬粒，到2025年前，都沒有一家公司可以取代到它，它做多少，市場都要，因為沒有別的人能做得到，市場就是這樣，很現實的，所以阿里巴巴都要有新的計劃出現，讓我們覺得，這個發展是可以的，不過以今天來說，要堆砌，要走新的發展，這條路真的很辛苦，不是那麼容易，沒有這些誘因出現，股市就算升，都是有波幅、沒有升幅，很老實說

港股與美股分別

其實很大很大的分別，首先美股，是一股一股買，想想環球有多少年輕人，買一股那股、買兩股那股，三股，數量是多到你難以形容的，這些年輕人買一股、買兩股、買三股，跌一點點也不會賣掉，沒有壓力，所以你看，為什麼美股那麼高，跌也跌不了，其實某程度上就是這個原因，當然它有些基本因素，它真的交到業績，但是，講股值一點都不便宜，絕對不便宜，早前NVIDIA，從900多元下跌到700多元，接著一股拆十股，上升至140元等於舊價1400元，700多元和1400元差不多一倍，多長時間，幾個月而已，那你說怎麼不是投機，根本上是投機，但是，它的賣點就是，首先它的產品，是它做到而別人做不到，第二，它是一股一手，全世界這麼多人買，我身邊很多朋友都投資移民，去買美股，有些買5股有些買6股，有些買10股，跌一點點無所謂，但是香港股票不同，我舉例，好像電動車一樣，比亞迪當然是最強勢，每個月銷售三十多萬台車，將來其他電動車，就算是結業也好，比亞迪都可以繼續做，不過問題是這隻股票，從頭到尾我都不會推介，我不敢推介，一手500股，買一手要十多萬元，對很多年輕人投資者來說，整副身家就十多萬元，他沒有壓力，我有壓力，我叫你買一手比亞迪，買完之後問郭Sir為何不升，郭Sir跌三元，郭Sir跌十元怎麼辦，因為他害怕，他整副身家放進去，變成他沒有壓力，而我有壓力，所以從頭到尾我都不會推介，你說有什麼優勢，其實美股是全世界的資金雲集，你知道NVIDIA的市值有多少嗎，最高的市值是24萬億港幣，香港的市值是33萬億港幣，一隻股份已經24萬億港幣的市值，成交量更加不用說了，我們一天成交金額900億、1000億，一隻股票一天成交金額，比港股還要多的三千多億，基本上是完全不同，全世界資金高度集中在美股，香港北水是有的，但是東南亞資金，現在別人炒自己日股好過，炒港股炒來炒去都炒不動，歐洲、美國資金更加不來，最近說中東資金要來，看看是不是真的吧，我希望成功，你問到港股有什麼優勢，有的，有個優勢的，股值低，很多股份只有幾倍的市盈率，股價難升，但是你不需要擔心會跌到哪裡去，但是環境氣候差很遠，真的差很遠

還需要擔心內房危機?

其實我一直都擔心，為什麼這麼說呢，剛才我應該提到，內房股就是蓋房工廠，去買地蓋房，然後賣出，再買地蓋房，再賣出，這個是流水作業的模式，省市政府也樂於去賣地，因為拿到錢之後有稅收，有稅收就搞基建，你那裡買了個樓盤，我在那裡做配套，做一些公路，做一些天橋，學校、醫院，這些全部要錢的，大家都叫做「win-win」，但是後期遊戲不同了，第一就是踩了三條紅線，房企不可能再去借錢了，沒有錢的話，所有的事情都做不到，實際上內房也發展得太多了，空置的樓，破爛的樓，和正在蓋的樓，數量足夠30億人住，你不用蓋樓，未來可能20年、30年，中國也有很多樓給你住，你不會沒有樓住，不過問題就是，很多發展商在一線城市拿不到地，只能去三、四線城市，四、五線城市，我試過去內地一個地方視察公司，走的時候，從很遠處看到幾棟樓建在那裡，中間有馬路進去，但是方圓五公里，沒有一家超市，沒有其他的建築物，如果住在那裡，我想買點菜心，怎麼搞，菜心炒牛肉，買牛肉更加不用想，沒有肉吃怎辦，連菜心都買不到，你說傷風感冒，買點必理痛可以吧？對不起，沒有的，沒有的，只有一條路進去，假設水電通了也好，你在那裡上班又不方便，住在那裡，家庭主婦要買菜，都不知道在哪裡買，走到老遠去買，試問你怎麼入住，就是說，去到後期的發展，那些四五線城市，只要拿到地就建了，因為那些地便宜，那些四五線城市地方的政府，又缺錢，難得你來了，你要就給你，地而已，多的是，形成了四五線城市，很多樓盤是放在那裡，就算中央政府有政策下放也好，也解決不了，因為第一，當地人民的收入跟不上，第二，實在是樓的數量太大了，所以內地的樓市，我覺得政府已經不斷想盡辦法，一二線城市，我相信最壞的時間，可能已經慢慢過了，就是從它跌下來，你不知道它要跌多少，到現在築底了，在橫行，你已經知道它跌了多少，是兩個心態，至於內地的年輕人，我自己看，就業比較困難，所以很多人，第一就是，在收入不太穩定之下，寧願去租房，他都不會買，租一千多、兩千、兩三千元，可以計算得到，一層樓一買就三十年，大家沒有信心，所以樓市你問到我的話，我估計是橫行狀態，但是情況都不會太快，可以完全解決，即使是爛尾樓可以補交樓，但是量實在太大了

中國現況與日本失落30年作比較

日本其實真的低迷了幾十年，直到近期才開始有一個突破，但是中國自從開放之後，80年代開放之後，其實發展一直都很迅速，尤其是基建，有兩件事中國做得很成功，第一就是基建，公路多了很多，80年代我上大陸的時候，我可以跟大家說，當時的車，譬如在台山去珠海，沒有橋的，你去到路邊，下車，然後上船，車也上船，你又要走路上船，船去到對岸，上岸了，再上車，要這樣過渡，甚至90年代初，都還沒有深圳特區，去到廣州邊，進深圳，一幅爛地，是泥地，全部是泥地，的士不准過對面，我要拿著東西，拿著衣服，走路過對面，又沒有燈，漆黑一片，找一部的士，然後那個的士才進入深圳區域，沒有現在這麼方便，道路、基建方面，中國做得很成功，第二就是高鐵，這個是全世界第一，我相信沒有一個國家，可以在短短一二十年之間，高鐵網絡，可以遍佈全國，百橫百縱，沒有一個國家做到，中國就做到了，這兩點，真的是我們的驕傲，例如好像最近的，通車的深中通道，是一個很大的工程，這個也是中國的一個驕傲，但問題是說到經濟，就頭痛一點，因為這一陣子，中國經濟是由出口，內需、固定投資，這三個火車頭組成，出口的話，人民幣偏弱，都有利出口，但問題是人民幣弱，日圓又更弱，你去跟它鬥爭，那你怎麼辦，兩者就互相鬥爭，沒有一個絕對的優勢，至於內需，樓價爆之後，消費弱了，真的弱了，負資產的那些，雖然是還能吃得起，沒有心情吃，不敢吃，因為覺得自己身家少了很多，為什麼不是，樓價本來一千萬，現在跌到七百萬，沒有了四百萬身家，窮了很多，其實根本上沒事，但問題是人的心態就是這樣的，相反來說，樓價七百萬，升幾年，那幾年上到一千萬，你都要住的，你不會買的，但你覺得自己身家厚了，吃飯多蒸一條魚，有什麼關係，你喜歡吃嗎，再多蒸一條魚，有什麼關係，你覺得自己身家厚了，那就好了，內需那邊其實令到，商場零售業都受創，尤其是淘寶，淘寶越成功，零售業越慘，我不肯定，你們知不知道，買一套運動衫，買漂亮的球鞋，幾十元而已，你去商店買，一套球鞋都要幾百元，所以淘寶做得越成功，實體店就越慘，內需其實是降價消費，等同通縮的開始，不是一件好事，固定投資就是房建，基建做得很好，但基建做得好，房建跟不上都沒用，過去一段時期，房建很高速，基建很高速，水泥需求很大，當時華南最大的水泥廠，華潤水泥股價到九個多元，現在一元多而已，為什麼當時水泥供不應求，但現在供過於求，甚至沒有求，所以整體經濟，我不敢說會去到日本，所謂的三十年的低迷，但這三幾年是辛苦的，真的辛苦，大家都要明白實際環境，到底是怎樣

港股總結，所需關注點

港股大家要留意幾點，第一，恆指仍然反復，在十二、十五、十天線，這是技術上的走勢，直至恆指能夠收復，十二、十五、十天線，升離這三條平均移動線，起碼超過三百點，才叫脫險，到時候再看成交金額，如果成交金額仍然是，一千一百億左右的話，有波幅、無升幅，有反彈、無大升，我覺得起碼都要千三、四億，千四、五億，還要連續性，不要說三天成交大，第四天縮回，其實港股都真是五行欠水，不過今年的股市，因為始終是一個先低後高形態，除非指數再跌穿，萬五點樓下，如果不是，始終會試一試上面，但部署方面都不要全身投入，因為說到底都是，熊市三期的反彈，它不是踏入牛市的一期，所以路仍是很難行的。