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美國CPI最新公布，市場反應複雜

美國最新消費者物價指數（CPI）數據終於出爐，然而，這次公布的數字遠超市場預期，成為近期市場走勢的關鍵變數。根據最新數據，整體月增幅由0.4%上升至0.5%，核心亦由0.2%升至0.4%。這樣的通脹壓力，使美國十年期國債孳息率急升至4.66厘。
通脹數據公布後，市場出現了複雜的變化，美元指數不僅未能明顯走強，反而回落至107.5的水平。這一變化主要受到多個因素影響，包括特朗普與普京的通話消息，使市場對俄烏局勢的預期轉變，推動歐元與英鎊大幅反彈，進一步削弱美元的走勢。

通脹壓力持續，減息預期推遲

美國CPI的增長幅度已形成趨勢，當前的月增幅0.5%已經是過去一年半以來的最高水平。根據數據顯示，通脹壓力主要來自交通、住房、汽油及食品價格的上升，尤其是禽流感影響下的雞蛋價格飆升15%。
更值得關注的是，這種通脹壓力的累積效應，意味著即使未來幾個月CPI數據回落，通脹壓力仍難以迅速紓緩。以目前的趨勢來看，即使未來月增幅回落至0.1%，也至少需要半年時間才能恢復到較低的通脹水準。由此推算，聯儲局短期內難以啟動減息，市場預計首次減息時間或將推遲至7月份，而真正確定減息週期可能要到10月甚至更晚。

利率政策與市場影響

由於CPI數據高於預期，市場對美國十年期國債孳息率的預測亦有所調整，預計未來一至兩季將維持在4.5%至4.8%區間，甚至有機會挑戰5厘水平。按照早前美聯儲點陣圖預測，當局可能會在2025減息兩次，但在目前的通脹形勢下，這一預測可能過於樂觀。
此外，美聯儲主席鮑威爾於國會聽證會上強調，美國經濟仍然強勁，因此聯儲局沒有急於減息的壓力。他的講話進一步支持了當前的高利率政策，市場對短期內利率調整的預期進一步降溫。

俄烏局勢對匯市影響

除了經濟數據外，近期的地緣政治局勢亦對市場產生了顯著影響。特朗普在社交媒體上發表聲明，表示與普京通話，並有意促成俄烏和談。這一消息立即影響市場情緒，令市場對未來的避險需求降低，推動歐元與英鎊上升，美元則因此承壓。
市場認為，若俄烏戰爭逐步降溫，歐洲經濟可能迎來穩定期，從而支持歐元和英鎊的表現。與此同時，美國政局的不確定性，特別是特朗普在貿易政策上的變數，例如對鋼鋁加徵25%關稅等，亦進一步影響美元的市場走勢。

日圓與美國十年期國債孳息率的聯動性

在眾多貨幣之中，日圓的走勢仍然最為貼合美國十年期國債孳息率的變化。當美債息反彈至4.66厘時，日圓亦相應貶值至接近155水平。 從技術層面分析，目前日圓仍然維持在150至155的區間內波動，而美日息差的短暫擴大造成了日圓的貶值壓力。不過，由於日本的十年期國債孳息率亦在逐步上升，因此市場預計，未來日圓的貶值幅度將較為受限，短期內不太可能回到158的水平，除非美國十年期國債孳息率持續走高。

總結與市場展望

整體而言，本週市場的走勢受到多方面因素影響，當中包括美國CPI數據、聯儲局利率政策、特朗普的地緣政治動作及貿易政策等。美元的走勢目前仍然缺乏明確方向，市場仍在消化不同因素的影響。
對於投資者而言，地緣政治及貿易戰風險仍將是影響市場波動的重要因素，建議投資者保持靈活應對策略，並密切留意市場最新動態，以便調整投資組合。 未來幾週，美國十年期國債孳息率及美元指數仍然是市場關注的焦點，而俄烏局勢的進一步發展，亦將成為決定市場情緒的關鍵變數。投資者應根據最新市場數據及政策變動，調整投資策略，以應對潛在風險與機會。

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