一文看清美國債務上限 無法上調會造成經濟危機？

甚麼是債務上限？

美國的債務上限，顧名思義，就是美國聯邦政府能夠借貸的最高金額。當債務接近這個上限，如果沒有進一步的立法行動來提高或暫停這一限制，財政部將無法再發行新的債券來支付政府的賬單，理論上，就有可能會導致美國債務違約。

目前美國的債務上限規模有多高？

目前的債務上限水平已經接近36.1萬億美元。在進入21世紀之後，特別是在經歷了全球金融危機（2008年）、新冠疫情（2020年）等重大事件後，美國聯邦政府為應付短期的緊急開支，面臨著前所未有的財政挑戰，債務水平迅速攀升，至2025年初整體規模已接近36萬億美元的歷史高峰，佔GDP比例接近122%。根據美國國會預算辦公室（CBO）的長期預測，如果不進行重大的財政改革，到2053年，美國公共債務將達到GDP的181%，這意味着未來幾十年內債務與GDP之比將持續上升。

債務上限一而再、再而三地被逼提高，讓問題變得更加尖銳。美國作為全球最大的進口國，各國為了和美國交易而持有大量美元，而為了有效管理和增值這些外匯儲備，投資於美國債券就成為當前的不二之選，不同的國家紛紛成為了美國的債主。在債務年復一年地不斷膨脹，GDP增速追不上債務發展規模的背景下，最終會否演變成影響全球的債務危機呢？而美元的國際領導地位又會否因此被動搖呢？這篇文章，我們一起來了解美國債務上限，以及其不斷上調的原因與潛在問題。

美國債務上限的歷史和背景

債務上限的概念最早可以追溯到1917年第一次世界大戰期間。當時，美國實際參戰時間僅約19個月，聯邦政府的總支出就達到350億美元，佔當時美國國內生產總值（GDP）大約36%，開支相當驚人。為了應對戰爭開支的增加，美國國會通過了《第二自由債券法案》（Second Liberty Bond Act），首次對聯邦債務進行了限額規定，目的是讓政府能夠更靈活地借款，同時也設定了借貸的上限以控制風險。

值得一提的是，債務上限自設立以來，已經被提高了或暫停超過100次。尤其是在20世紀下半葉之後，隨著赤字支出的常態化，債務上限的調整變得更加頻繁。例如，在1960年至2023年之間，美國兩黨共同提高了債務上限約78次。而再2011年，共和黨和民主黨在如何處理國家債務問題上存在嚴重分歧，引發了一場政治與經濟風暴。共和黨要求大幅削減開支作為同意提高債務上限的前提條件，而民主黨則希望能在不進行大幅預算削減的情況下提高債務上限，標準普爾（S&P）和穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）等主要信用評級機構警告，若不能達成協議，可能會下調美國的主權信用評級，增加了市場的緊張情緒，對全球市場造成了顯著影響。

圖片來源: Statista

假若債務上限無法上調，會產生甚麼影響？

若財政部將無法發行新的債券來籌集資金，政府就無法支付已經產生的賬單，包括聯邦僱員薪酬、向供應商的付款，甚至為了償還債務利息，可能需要推遲社會保障、醫療保險以及其他政府開支等等，這種情況下，政府可能會面臨違約的風險。如果危機導致實際違約，信用評級機構可能會下調美國的主權信用評級，這將進一步增加借貸成本，並可能削弱美元作為全球儲備貨幣的地位。而政府停擺可能直接導致嚴重的經濟後果，比如政府支出減少、消費者和企業信心受損以及失業率上升等，這些都可能觸發或加劇經濟衰退。債務上限危機亦可能導致投資者對美國國債的信心下降，引發市場波動，如股票和債券市場的劇烈反應。

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